光华讲坛——社会名流与企业家论坛第 5605期

主题：The Effect of GSE Mortgage Purchases on Lenders’ Screening Incentives （GSE抵押贷款购买对贷款人审查动机的影响）

主讲人：中央财经大学金融发展研究院  卢钧副教授

主持人：西南财经大学经济与管理研究院  吴季副教授

时间：2019年11月19日（周二）上午10:00—11:30

地点：西南财经大学柳林校区格致楼1211

主办单位：经济与管理研究院  科研处

主讲人简介：

卢钧博士2011年加入中央财经大学金融发展研究院。他于 University of Colorado at Boulder获得金融学博士学位。他的研究领域为公司治理、公司金融等。他的研究多次发表在Journal of Corporate Finance、Journal of Banking and Finance、Review of Financial Economics等国际期刊上。

内容提要：

This study investigates the effect of mortgage purchases by the government-sponsored enterprises (GSEs) on mortgage originators’ screening incentives. We find a discontinuous change in the acceptance rates at the conforming/jumbo cutoff, which indicates a higher acceptance rate for mortgages eligible to be purchased by the GSEs.  This discontinuous change in the acceptance rates largely diminished after the GSEs increased their efforts in reviewing the purchased loans in year 2009. Our findings suggest that GSE mortgage purchases have unintended negative effects on mortgage originators’ screening incentives before the subprime mortgage crisis.

本文考察了政府资助企业（GSEs）购买抵押贷款对抵押贷款发起者审查动机的影响。我们发现在 conforming/jumbo截点上，贴现率具有非连续性，符合GSEs购买条件的抵押贷款具有更高的贴现率。当GSEs在2009年提高了他们对购买的贷款的审查力度后，这一贴现率的非连续性显著变弱。我们的发现显示，在次贷危机发生前，GSEs购买抵押贷款无意中降低了抵押贷款发起者的审查动机。