光华讲坛——社会名流与企业家论坛第 5637 期

主题：Corporate Risk-Taking, Foreign Institutional Ownership, and the Role of Country-Level Corporate Governance (企业风险承担、境外机构持股与国家层面的公司治理作用)

主讲人：深圳大学经济学院 李东辉

主持人：西南财经大学会计学院 胡宁

时间：2019年12月6日（周五）上午9：00—10：30

地点：西南财经大学柳林校区会计学院通博楼D301

主办单位：会计学院  科研处

主讲人简介：

李东辉，深圳大学经济学院金融与财务学特聘教授，博士生导师。本科毕业于武汉大学经济学院审计系，2001年获得澳大利亚新南威尔士大学金融与财务学博士学位。主要研究领域为公司财务管理和股东结构，学术论文发表于Journal of Finance，Journal of Financial and Quantitative Analysis， Journal of International Business Studies，Journal of Banking and Finance (三篇), Journal of Corporate Finance(两篇), Journal of International Money and Finance (两篇), Journal of Risk and Insurance (两篇)，Journal of Business Finance & Accounting、《经济研究》(两篇)、《管理世界》、《经济学动态》、《金融研究》等期刊，担任Journal of Banking and Finance, Journal of Risk and Insurance等期刊匿名审稿人。此外，他受邀到许多世界知名大学做过学术报告，包括澳大利亚莫纳什大学、昆士兰大学、阿迪莱德大学、新加坡南洋大学、中国清华大学、北京大学、复旦大学、上海交通大学、武汉大学、华中科技大学、浙江大学、中山大学、中国海洋大学以及香港理工大学等。

内容提要：

Employing a large sample of 17,698 firms across 42 countries spanning the years 2000 to 2015, we show that foreign institutional ownership (FIO) positively influences corporate risk-taking, and this positive relation is achieved through both direct and indirect channels. In addition, FIO is found to be a substitute for country-level corporate governance in determining corporate risk-taking, indicating that foreign institutional investors play a significant role in motivating managers to take risk in countries with weaker corporate governance. Various robustness tests and careful considerations of endogeneity confirm our main conclusions.

(利用2000-2015年期间42个国家的17,698家公司样本，我们发现境外机构持股(FIO)对企业的风险承担水平具有正向影响，这种影响是通过直接渠道和间接渠道实现的。此外，在影响企业风险承担方面，FIO与国家层面的公司治理存在替代关系，这表明境外机构持股在激励公司治理较弱国家的管理者承担风险方面发挥了重要作用。各种稳健性测试和对内生性问题的考虑进一步证实了我们的主要结论。)